8.12 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2610合约开盘于23595元/吨，最高23680元/吨，最低23595元/吨，收于23655元/吨，收涨80，涨幅0.34%。全部周期SMA均线向上发散，价格稳稳运行在全部均线上方，多头趋势延续。成交量4794，较上一周期明显放大，价格向上突破阶段资金活跃度提升，多头进攻放量；持仓量19810手，+279手，增仓上行，伴随价格走高，持仓同步增加，代表有新多头资金主动进场，多空博弈进一步加剧。 基差日报：据SMM数据，8月10日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2610）10点15分收盘价理论升水740元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，8月11日，铸造铝合金仓单总注册量为17285吨，较前一交易日减少30吨。其中上海地区总注册量1506吨，较前一交易日减少0吨；广东地区总注册量1312吨，较前一交易日减少0吨；江苏地区总注册量3806吨，较前一交易日减少0吨；浙江地区总注册量7082吨，较前一交易日减少0吨；重庆地区总注册量2794吨，较前一交易日减少30吨；四川地区总注册量785吨，较前一交易日减少0吨。 废铝方面：昨日SMM A00现货铝价收报24100元/吨，环比前一交易日上涨110元/吨，国内废铝市场生铝系价格持稳观望，光亮铝线，型材白料等同步跟涨。精废价差方面，8月11日佛山型材铝精废价差约为2360元/吨，破碎生铝精废价差约为1260元/吨，随原铝价格持续走高，废铝跟涨动力不足，精废价差再度拉开。预计本周破碎生铝水价将受原料价格僵持及下游需求疲软拖累，整体承压运行，主流运行区间预计将围绕在20200-20800元/吨之间展开。 工业硅方面：昨日SMM华东通氧553#硅在9100元-9200元/吨附近，441#硅在9200-9400元/吨附近，价格重心较上周小幅上移。期货市场主力走势偏强，主力SI2609合约在8600元/吨附近震荡，盘满走高，叠加硅企低价不出货的心态，工业硅市场低价货源减少，硅持货商报价重心偏强，下游观望情绪较多，市场成交氛围偏淡。 海外市场：进口方面，当前海外ADC12报价小幅上涨至3090—3120美元/吨，进口即时亏损再度走扩至千元上方。 总结：昨日ADC12市场报价稳中偏强，SMM均价小幅上调50元/吨，部分企业受原料成本高位及铝价偏强支撑跟涨100元/吨，但终端需求仍处高温淡季、下游刚需采购为主，成交改善有限，部分企业暂稳观望。短期来看，成本端支撑依然坚实，价格下行空间有限，但需求端对涨幅形成明显压制，预计ADC12延续成本支撑与需求制约并存的震荡格局，上行幅度仍待终端消费实质性回暖。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

8月11日（周二），秘鲁能源及矿产部周二公布，秘鲁6月铜产量同比下降近5%，至218,232吨。 （文华综合）

SMM8月12日讯： 隔夜，伦铅开于1901.5美元/吨，伦铅延续前一个交易日震荡上行态势，运行重心再度上移，盘中最高至1909美元/吨，为近两周的高位，后半段交易时段，伦铅大部分时间于1900美元/吨上方运行，最终收于1903美元/吨，涨幅0.13%。 隔夜，沪期铅主力2609合约开于15905元/吨，受仓单库存累增影响，开盘后沪铅扭头向下，至15830元/吨附近。后续空头减仓增多，沪铅运行于15845-15900元/吨之间震荡，直至最终收于15860元/吨，跌幅0.28%；持仓量为48043手，较上一交易日减少3480手。另近期沪铅2609合约持仓量陆续向沪铅2610合约转移，当前沪铅2610合约持仓量为67587手，关注后续主力合约更换。

SMM8月12日讯： 隔夜伦锌开于3737美元/吨，盘初震荡下行，最低下探至3708.5美元/吨，随后止跌回升，最高触及3752美元/吨，尾盘涨幅收窄，终收报3734.5美元/吨，跌1美元/吨，跌幅0.03%。成交量降至10410手，持仓量增加2790手至25万手。隔夜伦锌录得一小阴柱，美伊局势反复，美元震荡运行，但LME库存低库存给予伦锌支撑，伦锌高位震荡，预计今日伦锌高位震荡运行为主。 隔夜沪锌主力2609合约开于25700元/吨，盘初冲高至25740元/吨后震荡回落，最低下探25560元/吨，终收报25590元/吨，跌75元/吨，跌幅0.29%。成交量降至35618手，持仓量减少949手至11.4万手。隔夜沪锌录得一小阴柱，国内矿仍然较为紧张，锌锭库存由于出口去库，给予沪锌支撑，但消费仍较弱，沪锌上方有压力，预计今日沪锌高位震荡运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

8月12日SMM锌晨会纪要 盘面：隔夜伦锌开于3737美元/吨，盘初震荡下行，最低下探至3708.5美元/吨，随后止跌回升，最高触及3752美元/吨，尾盘涨幅收窄，终收报3734.5美元/吨，跌1美元/吨，跌幅0.03%。成交量降至10410手，持仓量增加2790手至25万手。隔夜沪锌主力2609合约开于25700元/吨，盘初冲高至25740元/吨后震荡回落，最低下探25560元/吨，终收报25590元/吨，跌75元/吨，跌幅0.29%。成交量降至35618手，持仓量减少949手至11.4万手。 宏观：特朗普：伊朗喜欢耍花招，当面一套背后一套；伊朗最高国家安全委员会：只要美国不接受伊朗的条件，海峡就不会开放；巴基斯坦：美伊接近达成某种安排；芝商所白银24小时全天候交易将于9月11日启动；芝商所联合Silicon Data在10月推出算力期货。 现货： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.86，出货情绪为2.58。昨日沪锌期货价格高位震荡运行，下游企业畏高持续观望， 加上淡季订单表现较差，昨日整体询价积极性较差，市场贸易商出货不畅，昨日整体现货交投依旧清淡。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.95，销售情绪为2.57。锌价于高位区间震荡运行，市场交投氛围整体平淡。近期部分品牌流通现货货源仍显紧张，支撑现货报价保持坚挺。下游企业多执行刚需采购，部分工厂受成品高库存拖累，采购积极性不足。 天津：天津地区精炼锌采购情绪为1.79，出货情绪为2.48。盘面仍高位震荡，下游畏高慎采，大厂以长单为主，虽出口带动小幅去库但天津锌锭库存仍较高，贸易商升水持稳为主，昨日整体市场成交一般。 宁波：上午沪锌期货价格震荡运行，虽有部分下游工厂台风后复产，但整体终端订单较差，昨日下游企业多观望，现货交投环比未见改善。 库存：8月11日LME锌库存减少50吨至97075吨，降幅0.05%；据SMM沟通了解，截至本周一(8月10日)，SMM七地锌锭库存总量为26.74万吨，较8月3日减少0.51万吨，较8月6日减少0.43万吨，国内库存减少。 锌价预判：隔夜伦锌录得一小阴柱，美伊局势反复，美元震荡运行，但LME库存低库存给予伦锌支撑，伦锌高位震荡，预计今日伦锌高位震荡运行为主。隔夜沪锌录得一小阴柱，国内矿仍然较为紧张，锌锭库存由于出口去库，给予沪锌支撑，但消费仍较弱，沪锌上方有压力，预计今日沪锌高位震荡运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1901.5美元/吨，伦铅延续前一个交易日震荡上行态势，运行重心再度上移，盘中最高至1909美元/吨，为近两周的高位，后半段交易时段，伦铅大部分时间于1900美元/吨上方运行，最终收于1903美元/吨，涨幅0.13%。 隔夜，沪期铅主力2609合约开于15905元/吨，受仓单库存累增影响，开盘后沪铅扭头向下，至15830元/吨附近。后续空头减仓增多，沪铅运行于15845-15900元/吨之间震荡，直至最终收于15860元/吨，跌幅0.28%；持仓量为48043手，较上一交易日减少3480手。另近期沪铅2609合约持仓量陆续向沪铅2610合约转移，当前沪铅2610合约持仓量为67587手，关注后续主力合约更换。 》点击查看SMM铅现货历史报价  宏观方面： 霍尔木兹或仍难“重启”，伊朗称不满足条件不开放，美军据称向涉伊船只开火。稍早，油价盘中跳水，巴基斯坦称美伊已“接近达成某种安排”。周三美国CPI有“鸽派惊喜”？高盛称通胀或低于普遍预期，汇丰则押注“温和”数据。新美联储通讯社：沃什“嘴硬”也敌不过数据，两份通胀报告或决定9月加息命运。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅强势上行，持货商积极出货，其中电解铅炼厂厂提货源报价下调，主流产区报价对SMM1#铅均价平水出厂。再生铅方面，炼厂亏损逐步修复，市场流通货源相对增多，再生精铅报价贴水扩大，对SMM1#铅均价贴水100-50元/吨出厂。下游企业观望情绪浓厚，部分畏高慎采，部分以刚需采购，散单市场成交一般。 库存方面：截至8月10日，LME铅库存为420300吨，较上一个交易日减少1500吨；SHFE铅锭仓单库存总量为60927吨，较前一日增加3874吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库    今日铅价预测：  霍尔木兹海峡局势反复，投资者在美国关键通胀数据公布前保持谨慎观望。铅基本面方面，交割前铅锭如期累库，制约铅价上涨空间，而原生铅冶炼企业检修，带来的供应收紧预期尚可，预计铅价维持高位震荡。另值得注意的是，随着铅价上涨，再生铅亏损逐步修复，部分冶炼企业减产计划或有变动，同时再生铅贴水扩大，与原生铅已相差超百元。后续关注再生铅企业的生产动向对铅价的影响。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

8.12 SMM铝晨会纪要   盘面： 沪铝收于24320元/吨，上涨0.58%，价格远高于所有关键均线（MA5=24117、MA10=23907.5、MA30=23377.83、MA60=23716.17），均线系统多头排列且加速发散，中期上升趋势强劲。MACD指标DIF=216.999、DEA=104.835，维持零轴上方金叉，柱状线扩大至224.329（前日216.589），多头动能持续增强。成交量小幅放大至5.74万手，但仍处低位。沪铝核心运行区间建议参考23900-24500。伦铝收于3364.5美元/吨，微涨0.06%，价格远高于所有关键均线（MA5=3319.8、MA10=3267.75、MA30=3192.8），均线多头排列，中期上行趋势完好。MACD指标柱状线扩大至53.97（前日50.83），多头动能持续增强。伦铝核心运行区间建议参考3350-3420。 宏观面： 巴基斯坦国防部长阿西夫表示，美国与伊朗已接近达成“某种安排”，局势再次朝着有利于达成和平安排或协议的方向发展。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，在伊朗条件得到满足之前，霍尔木兹海峡不会开放。卡塔尔外交部发言人表示，阿曼与伊朗之间的谈判目前已进入“高级阶段”，收到来自两国积极反馈，谈判处于关键时刻。 基本面： 供应端，本周国内电解铝周度产量基本持稳，铝水比例环比上升0.19个百分点；海外方面，新投项目爬产及复产项目持续推进下，电解铝供应量预计持续提升。但短期内全球铝锭去库趋势不改。需求端，下游加工行业处于传统消费淡季，总体开工承压；铝棒加工费回落，铝锭替代需求减弱。库存端，本周国内电解铝社会库存延续去库趋势。截至本周一，国内铝锭社会库存较上周四去库1.6万吨至91.7万吨，较上周一去库4.1万吨，去库幅度进一步收窄；与此同时，铝棒库存小幅积累，周度环比累库0.4万吨，短期内铝锭库存预计延续去库走势。 原铝市场： 早盘沪铝2608合约运行继续在高位，24000元/吨以上的价格对下游采购存在一定的抑制，贸易商之间成交相对积极。今日沪铝现货升水水主要成交重心在8-40元/吨到08-20元/吨之间。今日华东市场出货情绪指数3.16，环比上升0.01；采购情绪指3.20，环比上升0.04。 期铝价格持续上涨，今日中原市场交易氛围维持清淡。下游加工企业接货情绪低迷，整体市场成交量较少。小户贸易商倾向于高铝价时大量甩货，大户挺价情绪仍然显著。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝08合约贴水120-140元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数3.06，环比上升0.02；采购情绪指数为2.95，环下降0.01。今日铝价继续上涨，现货市场逐渐承压。到货短缺的现实支撑早间持货商普遍尝试挺价缓出并不急迫，此时部分接货方看涨先行按需买入，交投尚有匹配；但是随着绝对价与基差双高格局确定，持货商变现意愿不断增强，下调多出举动一发不可收拾，报价在-20~0流通中贴水渐多，而除了贸易商有限贴水补货以外，其余需求几无跟进，成交亦转弱。 再生铝原料： 今日SMM A00现货铝价收报24100元/吨，环比前一交易日上涨110元/吨，国内废铝市场生铝系价格持稳观望，光亮铝线，型材白料等同步跟涨。精废价差方面，8月11日佛山型材铝精废价差约为2360元/吨，破碎生铝精废价差约为1260元/吨，随原铝价格持续走高，废铝跟涨动力不足，精废价差再度拉开。再生铝合金及其下游需求边际走弱，叠加河南等地门窗等熟铝系原料库存高企，废铝价格传导机制受阻，跟涨动力明显不足。受传统消费淡季影响，下游铸造铝合金企业开工率持续下滑，订单规模缩减，废铝市场缺乏实质性支撑。展望后市，供需错配格局短期难以扭转，利废企业大概率维持按需采购与低库存运营策略，市场交投氛围难有实质性改善，预计本周破碎生铝水价将受原料价格僵持及下游需求疲软拖累，整体承压运行，主流运行区间预计将围绕在20200-20800元/吨之间展开。 再生铝合金： 现货方面：今日ADC12市场报价稳中偏强，SMM均价小幅上调50元/吨，部分企业受原料成本高位及铝价偏强支撑跟涨100元/吨，但终端需求仍处高温淡季、下游刚需采购为主，成交改善有限，部分企业暂稳观望。短期来看，成本端支撑依然坚实，价格下行空间有限，但需求端对涨幅形成明显压制，预计ADC12延续成本支撑与需求制约并存的震荡格局，上行幅度仍待终端消费实质性回暖。 综合展望： 中东局势分歧仍存，美联储7月虽未加息，但整体态度仍然偏鹰，基本面缺口延续，铝锭库存持续去化，短期铝价预计偏强震荡运行。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】   》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格

2026.8.12周三 盘面：隔夜伦铜开于14208美元/吨，盘初震荡中摸高于14218美元/吨，而后一路震荡下行临近盘尾下探至14142美元/吨，最终收于14153美元/吨，涨幅达0.23%，成交量至1.57万手，持仓量至26.1万手，较上一交易日增加2675手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2609开于108200元/吨，盘初铜价重心上移上探至108320元/吨，而后震荡下行摸低于107900元/吨，最终收于108000元/吨，涨幅达0.04%，成交量至2.1万手，持仓量至21.3万手，较上一交易日减少1714手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)据 Mining.com 网站报道，珀佩图阿资源公司（Perpetua Resources）6日宣布，在爱达荷州斯蒂布尼特（Stibnite）项目圈定了多个金锑勘探靶区，有可能扩大矿坑许可范围，并发现了钨矿线索。 钨是一种关键矿产，在所有金属中其熔点最高，密度也极高，是重工业、航空航天工程、先进电子和穿甲弹等武器不可或缺的材料。 美国于2015年停止了钨的生产。美国曾一直在开采钨矿，但由于钨价低迷，其开采钨矿已很难盈利。 现货： (1) 上海：8月11日早盘沪期铜2608合约整体呈现冲高回落后再回升走势。开盘价108220元/吨，开盘后快速上涨，基本运行在108500元/吨-108650元/吨之间，随后价格小幅下跌，下探至108370元/吨，价格企稳后再次上行，盘中摸高至108730元/吨，收盘价108620元/吨。隔月Back月差在300元/吨至360元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损1720元/吨-亏损1560元/吨之间。上海地区电解铜销售情绪为3.06，环比上升0.35，采购情绪为2.73，环比上升0.16，历史数据可以查询数据库。展望今日，临近交割，隔月Back月差进一步扩大至300元/吨-400元/吨以上，持货商移仓换月成本随之上升，现货出货意愿增强，对当月合约升水形成明显压制。日内销售及采购情绪较昨日有所回升，但沪期铜价格重心升至108000元/吨上方，下游仍以刚需采购为主，对高报价货源接受度有限。与此同时，部分平水铜已降至贴水10元/吨至平水附近，非注册铜贴水进一步扩大，低价货源持续冲击主流平水铜报价。综合来看，在Back月差走扩、临近交割持货商出货意愿增强及高铜价抑制消费的共同作用下，预计今日沪铜现货对2608合约报价重心或继续下移，或呈现贴水。 (2) 广东：8月11日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报100元/吨持平上一交易日，平水铜报升水10元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报贴50元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价108565元/吨较上一交易日涨620元/吨，湿法铜均价为108460元/吨较上一交易日涨625元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.31较上一交易日下降0.04，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.04（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，月差大幅扩大且铜价继续走高，现货交投淡静。 (3)进口铜：8月11日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报99美元/吨（价格区间93~105美元/吨）；提单均价较前一交易日跌2美元/吨，报95美元/吨（价格区间90~100美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报63美元/吨（价格区间58~68美元/吨），报价参考8月至9月初到港货源。 (4) 再生铜：8月11日11：30期货收盘价108620元/吨，较上一交易日上升850元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日环比下降20元/吨，再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.77，采购情绪指数下降至1.86，精废价差5234元/吨，环比上升830元/吨。精废杆价差2080元/吨。据SMM调研了解，铜价再次冲高，而利废企业近两周不断从市场采购再生铜原料，原料库存十分充裕，鉴于目前铜价处于高位，利废企业采购意愿十分弱。 价格：宏观方面，卡塔尔称阿曼与伊朗谈判进入高级阶段，巴基斯坦表示美伊接近达成安排；特朗普则指责伊朗缺乏诚意并威胁动武，美军直升机向驶往伊朗的货轮开火，胡塞武装打击了也门境内沙特相关目标，并表示愿有条件与沙特对话，中东局势不确定性持续扰动市场，铜价维持震荡运行。基本面方面，供应端临近交割出货增多，流通货源边际宽松，但好铜及湿法铜仍偏紧，整体呈结构性分化；需求端则受铜价持续冲高抑制，下游仅维持刚需采购。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】